报告题目 | 信用货币体系下的流动性不足之谜 | ||
报告人（单位） | 张成思教授（中国人民大学） | ||
点评人（单位） | 刘晓星教授 （东南大学） | 点评人（单位） | 李守伟教授 （东南大学） |
会议地点 | 2021年6月3日（周四）19:30-21:00； 腾讯线上会议 ID：843 742 383会议密码：0603 | ||
报告人简介 | |||
张成思，中国人民大学财政金融学院副院长，中国金融学会理事，全国金融系统青联委员，研究方向为货币金融理论与政策。国家社科基金重大项目首席专家。在国内外一流学术期刊发表论文近200篇（其中《经济研究》10篇），独立学术专著中文5部、英文1部，独立编著教材5部，曾获孙冶方金融创新奖等重要奖项。
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报告内容提要 | |||
我们研究信用货币体系下流动性不足导致的过度投资和高杠杆率问题。本研究将货币引入到消费者与银行互动的三期经济框架中，构建信用货币体系下的偏好冲击与流动性冲击模型，阐明消费者的流动性、经济投资效率和杠杆率都取决于货币发行所对应的真实购买力，即真实流动性水平，而非名义货币数量。本文提出，真实流动性主要由央行储备资产和政府财政收入支撑，其水平决定了体系内短期消费的支付能力，真实流动性不足会导致过度投资和高杠杆率。进一步基于中国数据的实证分析验证了理论模型的主要结论。本文研究结果表明：非世界货币国家通过扩大出口增持储备资产可以缓解流动性不足和高杠杆率问题，但是从长期看推动本国货币成为世界货币才是根本解决方略。 | |||
